在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的(de)热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成五斤等于多少克，五斤等于多少克千克分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ng>

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克chū)更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。