“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么(me)在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēn缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱g)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有时这一差(chà)异(yì)还(hái)较大(dà)，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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