财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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