金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流(liú)出而非(fēi)企业(yè)活(huó)期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季(jì)节(jié)性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去(qù)向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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