本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收(shōu)入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大(dà)得多(duō)，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方客户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣(yō白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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