财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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