在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以卅是什么意思，卅是什么意思,读音来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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