编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他(tā)也(yě)一(yī)如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的迭代(dài)以(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的(de)成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhā都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗o)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超导替(tì)代(dài)了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的(de)航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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