随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wě冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型ht: 24px;'>冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型i)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式带(dài)来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值(zhí)水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了一季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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