北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了(le)梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（68831143是什么意思8075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(j831143是什么意思iào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自831143是什么意思2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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