金(jīn)融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上(sh池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊àng)月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊(yuè)份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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