编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能是(shì)想利用次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字(zì)头，蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年以来蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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