今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自身业务的(de)人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保(bǎo)持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下(xià)行周(zhōu)期(qī)，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对(duì)设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的(de)影响，但(dàn)是(shì)另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金(jīn)在一季度(dù)规模(mó)均(jūn)出现上涨，除(chú)了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模(mó)也从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐(lè)部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过700亿(yì)的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合宜基金在(zài)一(yī)季(jì)度除了(le)加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的(de)披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济(繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？jì)复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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