北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资4斤是多少克，0.4斤是多少克产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不4斤是多少克，0.4斤是多少克良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)4斤是多少克，0.4斤是多少克老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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