华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资(zī)金的(de)风险的情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中(zhōng)最(zuì)高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的(de)一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊(kān)登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的(de)利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定(dìng)期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市(shì)公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们(men)今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的(de)债券价(jià)格跌(diē)至(zhì)垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么(me)来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特(tè)，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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