“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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