衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是(shì)我们在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让(ràng)在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(xiǎn)具(jù)有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本(běn)月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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