金融(róng)界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上(shàn桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音g)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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