财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程: 24px;'>顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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