用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度(dù)报告(gào)，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历(lì)史最(zuì)高点之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络(luò)股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了(le)不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资(zī)金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润(rùn)-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服务(wù)企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业(yè)级服(fú)务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全(quán)基于(yú)互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高(gāo)端(duān)市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价(jià)上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下(xià)跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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