本(běn)轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔56是什么意思 56是什么尺码上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案，56是什么意思 56是什么尺码为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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