在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报(bào)记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵(zhèn)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的851tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的(de)德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需(xū)求预计会(huì)在下(xià)半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上(shàng)升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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