今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(g拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗ǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎ拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗n)活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的(de)行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业(yè)，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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