财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来(lái)是啤酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火爆(bào)的淄博烧(shāo)烤一(yī)定程度上(shàng)助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资者期待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增(zēng)速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛(dǎo)啤酒单季(jì)度营(yíng)收突(tū)破百(bǎi)亿(yì)元。但包(bāo)括百(bǎi)威(wēi)亚太、兰州黄(huáng)河和西藏发展(zhǎn)在内的外资系啤酒(jiǔ)公司(sī)基本(běn)面仍然(rán)堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资(zī)两大(dà)阵营的分化(huà)明显。

小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行(xíng)业则(zé)堪称一抹(mǒ)亮色(sè)。民生(shēng)证券王言海5月8日发布的研报(bào)指(zhǐ)出，2022年啤酒板(bǎn)块(kuài)营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去，下(xià)游场(chǎng)景逐(zhú)步复苏，叠加成本(běn)压力(lì)边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润(rùn)相比去年(nián)同(tóng)期明显提速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年(nián)将是啤酒(jiǔ)龙头弱(ruò)势区域(yù)持(chí)续扭亏(kuī)、释放利润的(de)一年(nián)。

　　外资(zī)啤(pí)酒在(zài)中国(guó)市(shì)场(chǎng)颓(tuí)势(shì)明显 大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼后(hòu)“五强争霸”格(gé)局或(huò)成(chéng)“一超多(duō)强”？

　　从(cóng)二(èr)级市场表现(xiàn)来(lái)看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低点迄今(jīn)股价累计最(zuì)大涨幅分别(bié)达159%和187%，前者目(mù)前总市值超1600亿港元，后者总市值(zhí)超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒(jiǔ)专项(xiàng)工程”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕京(jīng)、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州的黄河、重庆(qìng)的(de)山(shān)城、四川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南的金星、陕(shǎn)西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都(dōu)拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场(chǎng)五(wǔ)强(qiáng)争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山(shān)4月24日发布的研报罗列(liè)五大(dà)巨头的具(jù)体市场(chǎng)份额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市(shì)占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中等水平(píng)，市场集(jí)中度仍有提升空间，待CR1市占率提升(shēng)后头(tóu)部企业将有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步提升盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)。分析人士指出，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋(qū)势不变，经(jīng)过一(yī)段时间(jiān)的(de)此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演变(biàn)为(wèi)“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤(pí)酒追(zhuī)上来，形成(chéng)1+3的(de)主流啤酒阵营。

　　值得注意(yì)的(de)是，这(zhè)几年(nián)，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤(pí)酒2022年净利同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)将低(dī)于去年的(de)水平，研报(bào)指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华运营(yíng)啤酒(jiǔ)资产唯一(yī)平台(tái)，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多个(gè)地区(qū)的销售权划归重(zhòng)庆啤(pí)酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价(jià) 占据高端如同坐(zuò)拥(yōng)印(yìn)钞(chāo)机？

　　分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，这(zhè)几(jǐ)年啤酒(jiǔ)行业的业(yè)绩增长，多亏了(le)高(gāo)端化。此前多(duō)年，高端啤(pí)酒市(shì)场主要由外(wài)资(zī)啤酒百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年(nián)来，本土啤酒开(kāi)始(shǐ)发力(lì)。以销量最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅销大(dà)江南北的(de)大绿棒子，现在已经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤(pí)酒(jiǔ)行业处于产业链中游，对上(shàng)游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要(yào)材料；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞(jìng)争(zhēng)时代后，企业(yè)为向高端化转型已(yǐ)多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费场(chǎng)景恢复(fù)将加速各啤酒龙头产品(pǐn)结构优小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(yōu)化(huà)、加速高端化进程，2023年(nián)吨(dūn)价提升幅度或不弱于成本(běn)催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的(de)提价，近(jìn)几年时有发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全(quán)国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商(shāng)纷(fēn)纷提(tí)价，中高低档均有所涉(shè)及(jí)。勇闯天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂(láo)山(shān)啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌(wū)苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中国(guó)啤酒市场(chǎng)的产品价格(gé)稳定在3-5元区间，如(rú)今(jīn)，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传(chuán)奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇(qí)”，都(dōu)是为了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档(dàng)高端齐发力 高端化势(shì)能锐不(bù)可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫证券指出，在百元(yuán)级产品上(shàng)，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年之旅”，售(shòu)价(jià)388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传(chuán)奇”；超(chāo)高(gāo)端产品方面，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元(yuán)/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日(rì)发布的研报指出(chū)，青岛(dǎo)啤(pí)酒中(zhōng)档高端齐发力，高端化势能(néng)锐不可(kě)当。产品端方面(miàn)，公司在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基(jī)础(chǔ)上，进一步提(tí)升中(zhōng)档崂山品牌占(zhàn)比，并借助桶啤、白啤等高端产(chǎn)品放量，带动整体产(chǎn)品结构持续(xù)升级。随着(zhe)23年现饮场景(jǐng)全面复苏叠(dié)加去年Q2以来低(dī)基数效(xiào)应，预计公司全年(nián)业(yè)绩将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼(yì) 但目(mù)前主要销量来自(zì)中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜力(lì)中(zhōng)国正(zhèng)式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的(de)喜力，旗(qí)下(xià)拥有上百家酒厂，连(lián)续多年跻身世(shì)界500强榜单(dān)。而收购(gòu)方华润啤酒，满打满算也才30岁(suì)，借(jiè)此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出，华(huá)润啤(pí)酒高端及超高端产品(pǐn)仅占其收(shōu)入占比17%，而经(jīng)济(jì)型（5元以下(xià)）产品收入占(zhàn)比达(dá)47%，表明目前市场(chǎng)更加认(rèn)可、熟悉(xī)其经济(jì)型产品如(rú)勇闯(chuǎng)天涯等(děng)，但对(duì)其高端产品(pǐn)认知度(dù)或接(jiē)受(shòu)度相(xiāng)对偏低。公司提价空间较大，高端化完成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借(jiè)助U8势能持续(xù)开(kāi)拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业(yè)的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范围收缩不(bù)少，被雪花和青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年的(de)营业额(é)甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤(pí)酒去(qù)年业绩(jì)爆发，营业收入增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增速(sù)高达(dá)54.51%。今年一季度延续高增，净(jìng)利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分(fēn)析人士认(rèn)为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈(jǐng)的秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆(guǎn)这种(zhǒng)新零售业态的落地生根。中邮(yóu)证券分析(xī)师(shī)蔡雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠道(dào)反馈，U8一季度销量同增(zēng)约(yuē)50%，公司(sī)借(jiè)助U8势(shì)能持续开拓市(shì)场，推(tuī)动(dòng)整(zhěng)体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同(tóng)时带(dài)动公司吨(dūn)价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点评称，改革(gé)红利(lì)释放正处起步阶(jiē)段(duàn)，旺季动(dòng)销(xiāo)加速(sù)、成本优化(huà)之下，公司业绩弹性将进(jìn)一步加速。

　　此外(wài)，分析人士指(zhǐ)出(chū)，精(jīng)酿啤酒(jiǔ)目前(qián)属于蓝海(hǎi)市场，拥有巨大发(fā)展潜力(lì)及(jí)空间，且目前(qián)行业(yè)格局未定，企业(yè)拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多(duō)元风(fēng)味(wèi)发展(zhǎn)趋势(shì)，产品风味(wèi)及应用(yòng)场景布(bù)局多元(yuán)化企业(yè)，将更加(jiā)能够顺(shùn)应精酿市场发(fā)展趋(qū)势，拥有长期可持续发展潜(qián)力，并(bìng)有望成为行业新(xīn)引(yǐn)领(lǐng)者。

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