“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持20mm等于多少厘米 20mm是多大统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩在(zài)这些国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为20mm等于多少厘米 20mm是多大中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基(jī)于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时(shí)点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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