周一的(de)股市(shì)震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米>

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排(pái)行(xíng)看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的(de)半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏(piān)高的(de)情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)30一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米0指(zhǐ)数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构分析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前(qián)期炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但(dàn)从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建等(děng)权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块(kuài)短(duǎn)期上(shàng)冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预(yù)期(qī)，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值(zhí)重估(gū)，有基(jī)本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有(yǒu)望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国(guó)央(yāng)企(qǐ)的严重低配(pèi)和(hé)低估(gū)。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低(dī)估(gū)和低配背景(jǐng)下，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得(dé)其估(gū)值修(xiū)复(fù)成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大(dà)金(jīn)融(róng)整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净流出(chū)资(zī)金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了(le)结(jié)”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构(gòu)评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金评价(jià)净(jìng)流出的(de)证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露(lù)，非银金融(róng)业绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下(xià)调，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超预期(qī)，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的(de)产品力(lì)实(shí)现了一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋(qū)势较(jiào)明(míng)显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影(yǐng)响，预(yù)计今年二(èr)季度(dù)电(diàn)力消费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力市(shì)场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革的持续推进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市(shì)场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制或(huò)有望出台。