金融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日(rì)本可能(néng)正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易(yì)所集(jí)团，4月海外投(tóu)资(zī)者净买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部(bù)门(mén)仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成(chéng)为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大了对(duì)日(rì)本(běn)五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本(běn)持有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他(tā)国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他(tā)还在上(shàng)个月罕见地访问(wèn)日本。

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定其实非常(cháng)简单，也(yě)非常容易理解，我们可能(néng)和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下(xià)也会(huì)回(huí)购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行的部(bù)分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还(hái)是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的(de)还有美国(guó)对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在(zài)东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市(shì)场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美(měi)国可口(kǒu)可(kě)乐股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完(wán)全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经(jīng)济的边际变化值(zhí)得研究并原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的(de)角色，同(tóng)时日(rì)本(běn)在芯片等产业(yè)发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的(de)设(shè)备投资开始进入加速期，这(zhè)背后(hòu)有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格局(jú)，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推(tuī)动企业经营能(néng)力(lì)的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。尤其是(shì)在今(jīn)年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(yì)所为了改(gǎi)变大(dà)量个(gè)股股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价(jià)值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀(xiān)起一(yī)波回(huí)购热潮。

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