4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了(le)不利(lì)影响，进(jìn)一步(bù)加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分地区(qū)伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟10二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期(q二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ī)低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需(xū)求端带来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉(mián)周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费将(jiāng)显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外(wài)棉花(huā)价(jià)差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概(gài)率(lǜ)会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬(tái)升(shēng)。

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