一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资(zī)者情(qíng)绪(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(ch行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的éng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势中(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投资(zī)者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升(shēng)带(dài)来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个(gè)人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会(huì)基于(yú)大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上(shàng)可(kě)能(néng)交易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能(néng)会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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