今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在1儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班0-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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