踩上AI风口的(de)三(sān)六零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑(yí)成为减持铺路。但与暴(bào)涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差(chà)年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报(bào)，公司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报(bào)一(yī)出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸(zhà)开了(le)锅，不少网(wǎng)友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示(shì)，三六(liù)零截(jié)至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业(yè)哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度(dù)下滑，其(qí)中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服务收(shōu)入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他业务(wù)收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊到下(xià)滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年(nián)靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下降及对(duì)联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上(shàng)有天自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别然(rán)优势，公(gōng)司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的(de)看好，传(chuán)递公司(sī)的优势，公(gōng)司(sī)在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅(fú)则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数大(dà)幅(fú)增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持(chí)基本不(bù)变(biàn)，但到(dào)了(le)今年(nián)一季度末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权(quán)投资机(jī)构为(wèi)代表的十(shí)大股东却在(zài)逢高大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名单(dān)显示(shì)，一季(jì)度(dù)“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投(tóu)资基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失(shī)

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零(líng)此前公(gōng)告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零(líng)全资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家(jiā)有限合(hé)伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发布(bù)对外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零(líng)发布《关于(yú)对(duì)外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车股改，三六(liù)零的持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调(diào)不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出(chū)售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器(qì)确认的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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