在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展，足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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