在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而蜡的熔点是多少度高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等蜡的熔点是多少度e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>蜡的熔点是多少度多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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