财联社6月3日讯（编辑 刘(liú)越(yuè)）啤酒行业具备明(míng)显(xiǎn)的淡旺(wàng)季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的(de)“兵家(jiā)必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定程度(dù)上助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值(zhí)得投资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅yàn)京啤酒以近(jìn)74倍的同比(bǐ)增(zēng)速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒的同比增速(sù)也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突(tū)破百亿(yì)元。但包括百威亚(yà)太、兰州黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在(zài)内的外(wài)资系(xì)啤酒公司基(jī)本(běn)面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或(huò)亏损，本(běn)土(tǔ)与(yǔ)外资两大阵营的分化明显。

　　去(qù)年消费(fèi)整体偏(piān)低迷(mí)，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮(liàng)色。民生(shēng)证券王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下游场景逐步(bù)复苏，叠加成(chéng)本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利(lì)润相比去年同期明(míng)显提速。国(guó)盛证券符蓉预(yù)计2023年将是(shì)啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱势区域持续(xù)扭亏、释放利润(rùn)的一年。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显 大鱼(yú)吃(chī)小鱼后“五强(qiáng)争霸”格局(jú)或(huò)成“一(yī)超多强”？

　　从二级(jí)市(shì)场表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自(zì)2020年阶(jiē)段低点迄今股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)分别达(dá)159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超(chāo)1600亿港(gǎng)元，后者总市值超1300亿元。燕京啤(pí)酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤(pí)酒和(hé)珠江啤酒股价同期累(lèi)计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆啤酒股(gǔ)价跌近六(liù)成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施(shī)“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上(shàng)海的力(lì)波(bō)、福建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂(guì)林的(de)漓泉、河南(nán)的金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎每座城市都拥(yōng)有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场五强争霸(bà)，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券(quàn)孙山(shān)山4月24日(rì)发布的研报罗列(liè)五大(dà)巨头(tóu)的具体市场(chǎng)份额(é)，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚(yà)太（百威英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯市占率分别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出，我(wǒ)国啤酒行(xíng)业(yè)CR1市(shì)占率属于(yú)中(zhōng)等水平(píng)，市场集中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市(shì)占率提(tí)升后头(tóu)部企业将(jiāng)有望进一(yī)步提升(shēng)盈利水(shuǐ)平(píng)。分(fēn)析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势(shì)不(bù)变，经过一段时间的此消彼长，持续(xù)多(duō)年的“五强争霸(bà)”格局(jú)，将演变(biàn)为(wèi)“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英(yīng)博甩(shuǎi)开，燕京(jīng)啤(pí)酒追上(shàng)来，形成1+3的(de)主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英(yīng)博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的营业利润增(zēng)长将低于去年(nián)的水平(píng)，研(yán)报指出(chū)重庆啤酒为嘉(jiā)士(shì)伯在华运营啤(pí)酒资产唯(wéi)一平(píng)台，并(bìng)将乌苏(sū)啤(pí)酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多个地区的销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年(nián)啤(pí)酒行业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高端化(huà)。此前多年，高端啤酒市场主要由外资(zī)啤酒百威(wēi)英博、嘉士(shì)伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始(shǐ)发力。以销(xiāo)量最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早年(nián)畅(chàng)销大江南北(běi)的大(dà)绿棒子(zi)，现在已(yǐ)经很(hěn)难见(jiàn)到了，各种纯(chún)生(shēng)、原浆、精酿(niàng)、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响(xiǎng)啤酒成本(běn)主要(yào)材(cái)料；下游终端议价能(néng)力较强，进入存量竞争时代后，企业为向(xiàng)高端化转型已多次(cì)实施(shī)提(tí)价(jià)举措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等(děng)现饮消费场(chǎng)景恢(huī)复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端(duān)化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱(ruò)于成本(běn)催(cuī)生(shēng)普遍提价的(de)2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性的(de)提价(jià)，近(jìn)几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业(yè)参与数量(liàng)高增(zēng)，提价区域(yù)由部(bù)分(fēn)到(dào)全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等主流厂商纷(fēn)纷提价(jià)，中高(gāo)低档(dàng)均有所涉及。勇闯天(tiān)涯(yá)出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产品(pǐn)价(jià)格稳定在3-5元区(qū)间，如(rú)今，已经(jīng)整(zhěng)体进(jìn)入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华(huá)润(rùn)啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的(de)“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大(dà)师传奇”，都(dōu)是为了继续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高端(duān)齐(qí)发力(lì) 高(gāo)端(duān)化势能锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在(zài)百(bǎi)元级产(chǎn)品上，青岛啤酒(jiǔ)率先(xiān)在2020年率(lǜ)先推出(chū)“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传(chuán)奇(qí)”；超高端产品(pǐn)方面(miàn)，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产(chǎn)品(pǐn)价位最高(gāo)，均(jūn)价约29元/瓶(píng)，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南(nán)证(zhèng)券朱会振(zhèn)4月29日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高端齐发力，高端化势能锐不(bù)可(kě)当。产品端方(fāng)面(miàn)，公司(sī)在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上(shàng)，进(jìn)一步提升中档崂山品牌(pái)占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续升(shēng)级。随(suí)着23年现饮(yǐn)场景全面复(fù)苏叠(dié)加去年Q2以来低基数效应，预计公司全(quán)年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力如虎添翼 但目(mù)前主要销(xiāo)量来(lái)自中低端产品<180kg等于多少斤 180kg等于多少磅/p>

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中(zhōng)国(guó)正式完(wán)成交割(gē)。1863年创立于荷兰(lán)的(de)喜力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身世界500强榜单。而收购(gòu)方华润啤(pí)酒，满打满算也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出，华(huá)润啤酒高端(duān)及(jí)超高端产品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经(jīng)济(jì)型(xíng)（5元以(yǐ)下）产品收入占比达(dá)47%，表明目(mù)前市(shì)场更(gèng)加认可(kě)、熟悉其(qí)经(jīng)济型产品如勇(yǒng)闯天涯等(děng)，但对(duì)其高端产品认知度或(huò)接(jiē)受(shòu)度(dù)相(xiāng)对(duì)偏低。公司提价空(kōng)间(jiān)较大，高端(duān)化完(wán)成后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次(cì)创业”新篇(piān)章 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行(xíng)业的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几(jǐ)年风光不(bù)在。不仅销售范围收缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤(pí)酒去年业(yè)绩(jì)爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延(yán)续(xù)高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤(pí)酒突(tū)破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕京酒號(hào)社区小酒(jiǔ)馆这(zhè)种新零售业态的落地生根。中邮证(zhèng)券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指出(chū)，渠道(dào)反(fǎn)馈，U8一(yī)季度(dù)销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能(néng)持续(xù)开(kāi)拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品点(diǎn)评称，改(gǎi)革红利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销(xiāo)加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性将进一(yī)步加速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人士指出(chū)，精酿啤酒目前属(shǔ)于(yú)蓝海市场(chǎng)，拥有巨大发展潜力及空间，且(qiě)目(mù)前(qián)行业格局(jú)未定，企(qǐ)业拥有(yǒu)弯(wān)道超车机(jī)会；基(jī)于精(jīng)酿啤酒多(duō)元风(fēng)味发(fā)展趋势，产品风味及应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续(xù)发展潜力，并有望成为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 180kg等于多少斤 180kg等于多少磅