金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预(yù)计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正在(zài)降温(wēn)。同时国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续(xù)还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等白银行娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依(yī)然(rán)是核心建(jiàn)议。

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