金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算(suàn司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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