本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年(nián)内平均(软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513161506634.png">

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北(běi)交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然(rán)是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期(qī)的，业绩的(de)持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的(de)流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能(néng)性较大(dà)。

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