AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经(jīng燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗)理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网领(lǐng)域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)Cha燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗tGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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