为了让(ràng)自己的(de)限售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一(yī)则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部(bù)分来自(zì)他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入(rù)并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量(liàng)比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第(dì)一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获(huò)利(lì)的(de)行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同(tóng)于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何(hé)德平，49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何(hé)德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为(wèi)，不应(yīng)推定(dìng)或(huò)认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等(děng)提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完(wán)成(chéng)的(de)操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的(de)意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的(de)合谋操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持(chí)所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳(fāng)归(guī)还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不(bù)具有事(shì)实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平(píng)作为上市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披(pī)露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第(dì)三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德(dé)平给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

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