今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规数学中e等于多少，高中数学中e等于多少模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支出的(de)步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策(cè)之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则(zé)最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪(jì)初(chū)的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制(zhì)也(yě)同(tóng)时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多(duō)数时(shí)候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来(lái)，随(suí)着美国党派分(fēn)歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为数学中e等于多少，高中数学中e等于多少(wèi)应无条件提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的(de)是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得(dé数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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