金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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