“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约(yuē)占26大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗suàn)是低估的(de)；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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