用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净(jìng)利同(tóng)步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上(shàng)呈下降卯怎么读，卯足劲是什么意思解释趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总(zǒng)持股数，也(yě卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度(dù)末退(tuì)出前(qián)十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标(biāo)是构建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却(què)还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提(tí)升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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