“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息(xī)当天(tiān)以来最(zuì)大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去(qù)年4月以来(lái)收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的(de)打(dǎ)击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要(yào)集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人(rén)服(fú)务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造(zào)业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业(yè)人数增加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不(bù)会(huì)引发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资(zī)上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件，还需要关注(zhù)后续公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前(qián)的就业市场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计(jì)国(guó)际(jì)金(jīn)价(jià)在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一(yī)步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进(jìn)一(yī)步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之(zhī)一是(shì)额(é)外(wài)减(jiǎn)产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石(shí)油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过(guò)这(zhè)些行(xíng)动都未能止住(zhù)油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布(bù)伦(lún)特油价(jià)可能(néng)会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易(yì)员永(yǒng)远不(bù)应该(gāi)低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行动(dòng)半夜被C醒是一种什么样的感受的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是(shì)希(xī)望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之前(qián)需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提(tí)供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做(zuò)好了加入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加(jiā)北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在(zài)近期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观(guān)市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国(guó)债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务(wù)上(shàng)限(xiàn)法案(àn)，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史(shǐ)以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下(xià)，美元指数(shù)回落(luò)至一周低(dī)点(diǎn)，对风险资(zī)产的(de)压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货(huò)价(jià)格回(huí)升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振(zhèn)有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国(guó)储今(jīn)年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核(hé)心(xīn)展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一(yī)季(jì)交(jiāo)割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息(xī)相关。他(tā)指出，国(guó)储收储(chǔ)的(de)政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的(de)重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对(duì)于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实(shí)：中(zhōng)国的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应(yīng)求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实是有很高(gāo)的必要(yào)性(xìng)。

　　“半夜被C醒是一种什么样的感受此前橡胶(jiāo)收(shōu)储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基(jī)本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进(jìn)入季节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍(réng)然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情(qíng)上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗(hào)前期(qī)库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.4半夜被C醒是一种什么样的感受1％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适(shì)度(dù)降负(fù)现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基(jī)本面处(chù)于(yú)供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来(lái)说此前市场对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势(shì)的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存(cún)在下(xià)跌(diē)的(de)空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要(yào)在(zài)需求端。从下(xià)半(bàn)年(nián)来(lái)看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现(xiàn)货端(duān)构成(chéng)压(yā)力。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低(dī)位才能(néng)刺激(jī)有(yǒu)效(xiào)的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继(jì)续关注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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