近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年0乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里4月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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