财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格(gé)变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗(kě)能一开采就亏损。

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