衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了(le)2.4阿富汗是哪一年灭亡的8％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界(jiè)人士(shì)的密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。阿富汗是哪一年灭亡的

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降(jià阿富汗是哪一年灭亡的ng)导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一(yī)部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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