5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政策基(jī)社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀调(diào)。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何(hé)下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差(chà)不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留(liú)存的(de)活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年以来(lái)的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经(jīng)济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利(lì)率市场(c社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀hǎng)化调整(zhěng)机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对(duì)私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市(shì)场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社(shè)会(huì)无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质的票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于(yú)存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会利率水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松(sōng)为(wèi)时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选择适合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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