五一长(zhǎng)假期间，全球市(shì)场并不平(píng)静，一场大风暴即将到(dào)来。

　　美国加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中第(dì)四家倒(dào)下的银行，同一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水时也是美(měi)国(guó)历(lì)史上(shàng)第(dì)二大的破产银行。此(cǐ)前我们多次强调，美国银行业危机远未结束，只(zhǐ)是暂时止血(xuè)而已(yǐ)。现在来看(kàn)，第一共和银(yín)行又倒下了。随着经(jīng)济的衰退，银行(xíng)的资(zī)产将持续减值，高(gāo)息(xī)又会(huì)令其成本(běn)抬升，银行(xíng)的经营将持续(xù)恶化，新一轮银行业危机将(jiāng)再度爆发(fā)。

　　美国债务上限问题(tí)再(zài)度(dù)成为焦(jiāo)点(diǎn)，美国政府(fǔ)债务规模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长耶(yé)伦呼吁国会(huì)尽快采取行动，再次提高债务上(shàng)限，避免政府部门停(tíng)摆及可能出现的债务(wù)违约。当(dāng)地(dì)时间4月26日(rì)，美国国会众(zhòng)议院投票通过债务上限(xiàn)法案。这(zhè)项法案提议提高(gāo)美国(guó)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，以换(huàn)取大幅削减政府(fǔ)支出(chū)。该法(fǎ)案规定，联(lián)邦政府债务上限将(jiāng)提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增长需控(kòng)制在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题。两党在提高债务上限问(wèn)题(tí)上(shàng)分歧(qí)很大，陷入僵局，这(zhè)加(jiā)剧了美债违(wéi)约的风险。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)当地时间(jiān)5月(yuè)1日致函众议院议长麦卡(kǎ)锡和其他(tā)高级(jí)议员，她在信中表示，美国(guó)政府可能“最早在(zài)6月1日”发生债(zhài)务违(wéi)约(yuē)，这(zhè)将(jiāng)是美国历史上的首(shǒu)次债务违约。高盛认(rèn)为，政府这回付(fù)不起“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年(nián)以来(lái)最(zuì)高的一次。美国(guó)政府债务已逼近31.4万亿(yì)美元(yuán)，而美(měi)国去年国内生产总(zǒng)值约23万亿美(měi)元，这意味着负债率(lǜ)约达130％。美国(guó)一(yī)直在玩儿这种(zhǒng)借新还旧的(de)把(bǎ)戏，债务雪球越滚(gǔn)越大。如果美(měi)元霸权仍(réng)在，美国可以一直这样玩儿下去。但当前美元出现(xiàn)信用(yòng)危机，全球掀(xiān)起去美元(yuán)化(huà)浪潮，游(yóu)戏(xì)很可能即(jí)将结束了。想借新来还旧，但新(xīn)债没(méi)人(rén)买了，也就玩儿不转(zhuǎn)了(le)，最终(zhōng)债(zhài)务(wù)违(wéi)约就只是时间问题了。

　　全球(qiú)经济衰退正在路上，有全球(qiú)经济“金(jīn)丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历(lì)史新高(gāo)，而且是自2008年全球(qiú)金融(róng)危机以来，时(shí)隔14年(nián)，再度出现贸易逆差。今年第(dì)一季(jì)度韩国出口同比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要(yào)由于(yú)芯(xīn)片出口疲(pí)软。3月份韩国出口较去年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月(yuè)的7.5％明(míng)显(xiǎn)扩大，且为连续第六个月下降。其(qí)中，占韩国(guó)出口(kǒu)五分之一的半(bàn)导体项目(mù)暴(bào)减35％，反映存储器芯片价格(gé)下(xià)跌，且需求(qiú)疲乏(fá)。此(cǐ)外，3月份韩(hán)国对(duì)中国(guó)的出口骤降33％。马斯克称自(zì)己在特斯拉(lā)、Starlink和推特之间，一个人(rén)掌握(wò)的实时全(quán)球经济数据可(kě)能比任(rèn)何(hé)人都(dōu)多，他称(chēng)温和的(de)衰退已经出现。

　　金融危机的本(běn)质是债务(wù)危(wēi)机(jī)，因为(wèi)信贷会产生周期。有借就要有还，借钱的时(shí)候扩大(dà)支出(chū)刺激(jī)经济增长，而还钱的时候要缩(suō)减支出又(yòu)使得经济下(xià)滑。在高息背景下(xià)，偿(cháng)债成本(běn)上升，资产(chǎn)价格下跌，违约率(lǜ)就将激增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年，全球债务(wù)总量约为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为64万亿美元(yuán)，约(yuē)为(wèi)GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全球(qiú)债务总量(liàng)达(dá)到300万亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿(yì)美元(yuán)，大(dà)约(yuē)是全球GDP的(de)3倍。也就是(shì)说，当(dāng)前全球债务规模是(shì)2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年(nián)的2.3倍。因此(cǐ)，本轮金融危机(jī)一旦爆(bào)发，将(jiāng)超越08年(nián)。

　　从美股走(zǒu)势(shì)来看(kàn)，标普指数期货虽然在5月1日再创新高，但次日即大幅回落，反弹(dàn)大(dà)概率(lǜ)已经结束了(le)。从月线来看，标普指数是大级(jí)别(bié)的B浪(làng)平台型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将展开。这(zhè)将是(shì)月线(xiàn)级(jí)别的(de)下跌(diē)，幅度(dù)会(huì)很(hěn)大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局(jú)部出现(xiàn)破位反抽，5月2日(rì)再度中(zhōng)阴创新(xīn)低，预示见顶(dǐng)的可能性已(yǐ)经(jīng)非常大(dà)。欧股目前仍处于高位(wèi)，这(zhè)一次见顶(dǐng)很(hěn)可能是历史(shǐ)性的大顶，未来下跌空间巨大。此前(qián)我们已(yǐ)经强烈(liè)建议有权限的(de)投(tóu)资(zī)者做空欧股(gǔ)。

　　从大宗(zōng)商品(pǐn)来看，原(yuán)油(yóu)在欧佩克减产(chǎn)后(hòu)出现大幅反弹，但(dàn)目前已经(jīng)再(zài)度掉头向下。截至发文(wén)，WTI原(yuán)油主力合约已经触及70美元，预计(jì)3月低(dī)点必将(jiāng)不保，年(nián)内恐(kǒng)将(jiāng)跌破60美元，而最终则很可(kě)能跌(diē)破40美元。

　　从国(guó)内期(qī)货的文(wén)华商品指(zhǐ)数来(lái)看(kàn)，去年11月(yuè)低点已(yǐ)经被跌破。该指数自去年(nián)7月以来(lái)已经盘整9个(gè)月，一(yī)旦下(xià)跌则杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看(kàn)作(zuò)是C3浪，目标(biāo)将(jiāng)指向(xiàng)2020年4月低点(diǎn)，或许年内(nèi)到不了，但也不会距离(lí)太远，最终极目标(biāo)则是将(jiāng)跌至(zhì)2008年(nián)的低点附(fù)近。

　　对于(yú)全(quán)球空头而(ér)言，等这(zhè)个机会(huì)已(yǐ)经很久了，金融危机(jī)本轮早就该爆发的，但由于美联储的无限量(liàng)QE，危机(jī)被一再推后。但该来的总会来，大放水是一剂毒药，迟到的(de)危(wēi)机将(jiāng)更加猛烈！本轮(lún)危机将是对全球(qiú)的一(yī)次暴(bào)力去杠杆，将重建世(shì)界经济新(xīn)秩(zhì)序。百(bǎi)年(nián)大变(biàn)局不(bù)是说着玩儿的，我们将(jiāng)再度见证历(lì)史！

　　你说的金融危机在(zài)哪里？怎么还不出(chū)现？哪里有什么金融危机？空头一直都活在被(bèi)质(zhì)疑和嘲笑的(de)阴影下。虽然(rán)多年以(yǐ)来，金融危机(jī)一直没有出(chū)现，每(měi)当你(nǐ)认(rèn)为(wèi)它要(yào)出现的时候，最终却发(fā)现它还是没有来，总(zǒng)是在希(xī)望与失(shī)望中不断(duàn)轮回。但无(wú)论如何(hé)，我一直都相信超越08年的(de)世纪金融危机(jī)一(yī)定会爆发(fā)，我会像等(děng)初恋一(yī)样去(qù)等待(dài)它的到来(lái)。

　　你忘了，划过伤口的冷风(fēng)，在(zài)放(fàng)手时(shí)刻眼泪会掉落。你(nǐ)睡了，可时间它依然走着(zhe)；你怕(pà)了，恍(huǎng)然抬头梦却醒(xǐng)了。你会静默，手握着星(xīng)火等在(zài)至暗时(shí)刻；你被(bèi)击破(pò)，当熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个错过，一遍一遍来过，一(yī)次一(yī)次放(fàng)过，一(yī)声一(yī一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)声笑着，一(yī)声一声吼着(zhe)，一幕一幕闪着(zhe)刺痛我(wǒ)。因为享受着它(tā)的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说别爱啊(a)，又依依不舍(shě)。所(suǒ)以生命(mìng)啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不想看(kàn)燕子归来？如果都回不来，那么我该为(wèi)了谁而存在？

　　胜利终将属于永(yǒng)不言弃，对真(zhēn)理执着追求的(de)人(rén)。雪崩将至，这一次(cì)，大空头必将一战封神！

　　一定要看到花开(kāi)，你一定(dìng)等燕子归来，想着(zhe)他们都会回来(lái)，你誓死(sǐ)为了(le)这些(xiē)而(ér)存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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