今年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及(jí)其(qí)为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米guó)政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国(guó)政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额(é)的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国(guó)政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国(guó)债(zhài)券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的(de)美国债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美(měi)东(dōng)时(shí)间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴(bā)布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济政策(cè)研(yán)究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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